事件:2016年12月9日,公司公告以自有资金7004.33万元收购梅里埃香港持有的上海梅里埃生物工程有限公司60%股权,交易完成后对上海梅里埃吸收合并,注销其法人资格。
   
点评:高性价比收购整合联营企业,为后续核心产品产能释放奠定基础,管理效率和资源利用率进一步提高。上海梅里埃生物工程有限公司是科华生物与梅里埃香港于2008年初共同设立的联营企业,主要生产和销售免疫诊断产品,公司占40%股权,由于产品国内市场开拓不顺利,2014年净利润下降30.19%,2015年净利润为-311.71万元,经双方共同协商,公司以基本无溢价的价格(上海梅里埃评估价值1.15亿,60%股权作价6900万元,公司支付7004万元)受让梅里埃香港持有的60%股权;交易完成后,公司将吸收合并上海梅里埃,注销其法人资格,原有生产线改造后用于未来公司核心产品产能扩大(根据公司未来产品线发展,我们预计核心产品为化学发光系列产品)。
   
管理层和组织架构进一步调整梳理,有望有效打消市场疑虑。近年来资本市场一直觉得公司作为老牌IVD龙头企业,在战略发展上动作缓慢,尤其是化学发光的布局晚于迈克、利德曼等生化优势企业,虽然方源资本进驻公司后疑虑有所减少,又遭遇海外业务原料供应商违约以及国内血筛招标晚于预期等情况,导致公司2015年业绩处于低谷;2015年以来公司在管理层和组织架构上做出积极改变,先是在2015年6月出售子公司检验医学,剥离与主业关系不大的真空采血管业务,又于2016年8月通过子公司间股权整合实现对奥特诊青岛、深圳奥特库贝100%控股,最后于2016年12月聘任前梅里埃亚太区总裁为公司总裁,我们认为公司未来发展规划已逐渐清晰,有望在全新的管理架构基础上快速回归国内IVD龙头地位。